首页 --财 经   第 254 2004-6-24

 

 

三板求变:
从“垃圾站”到柜台交易市场?


本报记者 翁海华

上海报道

6月22日,大自然股价又是一个跌停。与之相应的是,连日来整个三板市场处于一片低迷之中。
虽然大自然没有完成“历史使命”,但公司依旧表示要“克服困难,继续努力,争取上市”。在2003年度的股东大会上,董事长宋小春表态,把产业做好,积极争取上市。
根据相关规定,大自然在半年后可以再次提请上市。
此前,市场对大自然第三次冲击主板抱有很大希望。据参与大自然转板工作的人士表示,大自然公司已经基本符合相关上市条件,公司的业绩比较平稳,只是不很突出,而且有内部职工股等历史遗留问题。
2001至2003年大自然实现的净利润分别为1255万元、1479万元、1084万元,每股收益分别为0.15元、0.17元和0.13元,净资产收益率是6.84%、7.56%、5.18%。
但这次挫折,让大自然伤心不已,一位大自然的人士表示,三板已成为“垃圾收容站”,只进不出。而原本随着大自然的转板,三板将逐渐成为一个双向开放的市场。
当6月15日大自然的转板上市再次被否决之后,市场对三板的信心一落千丈。
6月21日,三板市场再度出现暴跌,股价跌破1元面值的仙股又增加了粤金曼3、海洋3、鑫光3等股票,至此在三板市场中已有9只跌破面值。
三板市场,完整的称谓是“代办股份转让系统”,其推出的初衷是解决NET、STAQ系统股份及退市公司股份转让问题。2001年7月16日,随着大自然的挂牌,三板市场正式开板。
目前在三板市场挂牌流通的共有24家上市公司,27只股票。其中11家是以大自然等为代表的STAQ、NET法人股市场转过来的股票,其他有13家由主板公司转入三板市场。包括水仙、粤金曼、中浩、国嘉、生态等等。
上交所研究中心主任胡汝银认为,转板通道不会关闭,关键是公司要有实质性的改造,公司内部是否为投资者创造价值。
三板未来:OTC
国浩律师事务所的沈田丰律师认为,三板市场的存在,符合《国务院推进资本市场改革发展的9点意见》中的发展我国多层次资本市场的精神。
沈田丰认为,事实上,我国的三板市场和国外的柜台交易(OTC)市场相类似,三板的出路是成为柜台交易的一种模式。
无独有偶,近日有消息称,深圳市正在酝酿推出券商主导的柜台交易市场,以抢先构建多层次资本市场的格局。
中国人民大学金融与证券研究所的崔勇博士认为,三板的功能,一方面固然会充当“垃圾桶”,接纳主板退出的上市公司。另外一个功能应该是,提供股票转让的场所,解决公司股权的流通性问题。OTC市场具有费用低的特点。我国的三板应该定位于重组、交易市场。
崔勇分析,在目前的公司结构中,有很多公司存在员工持股的情况,而这部分股票往往要寻求一个交易场所。另外,风险投资公司也需要一个退出场所。
崔勇认为,我国的主板市场退市机制,更应该灵活,综合实力不行就应该上三板;二是对三板进行扩容,增加交易量,目前美国的OTC市场有3000家公司,300家坐市商;三是建立坐市商的交易机制,增加市场活泼度。



 
 
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