首页 --金 融  第 235 2004-4-15

 

 

5月上市筹资40亿 新华人寿受制转型瓶颈


本报记者 李振华

从今年一季度开始,新华人寿经营状况遭受严峻考验,占据公司业务总量超过30%的北京分公司业绩大幅滑坡……
5月上市筹资40亿 新华人寿受制转型瓶颈

本报记者 李振华
北京报道

一个即将在资本市场扬帆出海的保险“大佬”,一个一开业就连续8年盈利的保险“奇子”,一个欲施展惊人财技实现“惊险一跳”的保险“猛将”……面对新华人寿,你没有理由不关注它雄心勃勃的IPO路上的每一步脚印。
40亿IPO提前
  “新华人寿将IPO的时间提前到今年5月份,”新华人寿一内部人士透露,“上市的地点选定在上海的A股市场,融资额为40亿人民币。”
  这一说法几乎将新华人寿的上市时间提前了大半年——去年6月,新华人寿向证监会上报了融资计划,最终获后者同意于今年年底之前登陆上海A股市场。
  就新华人寿提前上市的原因,记者致电该司品牌宣传处,但数度联系未果。知情人认为,这与新华人寿的近期业绩不无关系。他说,新华人寿今年第一季度遭遇了历史上最严重的业绩滑坡,“这是一个非常危险的苗头,如果新华人寿久拖上市步伐,能否卖个好价钱将充满变数”。
  提前上市的另一个原因来自竞争对手平安保险的步步紧逼。
  知情人透露,早在1999年东方集团股份公司(下称“东方集团”)参股新华人寿、东方集团副董事长关国亮继任新华人寿董事长的时候,关便提出了上市目标。2000年外资战略股东的加入,为上市筹备增添了巨大砝码。2002年9月,新华人寿向保监会上报上市方案,次年6月4日拿到了保监会同意上市的批文,其后又向证监会申报并获首肯。
  “新华人寿原来计划在今年年底之前完成IPO发行,不过平安保险已经确定5月份在香港公开上市,新华人寿不愿落后,因此将时间提前到5月份,最晚不会超过6月份。”这位知情人说,“目前包括上市保荐、审计等各种工作都已准备完毕,万事俱备,只欠东风。”
  所谓的“东风”指的是即将于4月15日召开的董事会。新华人寿独立董事、中央财经大学保险系主任郝演苏说,目前尚不清楚新华人寿的最终上市时间,市场虽然传言5月上市,但最终还得经过各董事签字才能确定,4月15日的董事会将对此进行表决。
  目前,新华人寿已经选定海通证券为上市主承销商,担任上市审计的则是普华永道中天会计师事务所。
  海通证券与新华人寿早有渊源。海通证券2002年增资扩股时,新华人寿的大股东东方集团实业公司(下称“东方实业”)曾斥资5亿元以上,成为海通证券的前五大股东之一。更早的时候,东方集团的上市及其参股的民生银行上市,皆由海通证券担任主承销商。
  此前关国亮曾透露,新华人寿的承销费、审计费、监管费和律师费等整个上市费用约5亿元,知情人估计海通证券至少有1亿元进帐,但具体金额并不清楚。
“东方系”持股之谜
  与上市如影随形的另一件事——新华人寿股权变更同样受到外界的极大关注,而焦点一直集中在资本大鳄“东方系”身上。
  “在未引进四家外资战略股东之前,东方实业及其关联公司通过直接持股和委托持股,曾经控制着新华人寿相当比例的股权。”知情人说,“2000年新华人寿实现增资扩股,四家外资股东取得了24.9%的股权,东方系持有的股权大幅消减。”
  这四家外资的持股情况为:苏黎世保险公司10%,国际金融公司、明治生命保险公司和荷兰金融发展公司分别为6%、4.4%和4.5%。
  “四家外资股东入主之后,仍有许多外资公司和国内公司与新华人寿商谈购买股权。”知情人称,“经常见到新华人寿大厅竖起欢迎洽谈合作的招牌,其中有赫赫有名AIG等国外公司以及一些国内公司,但具体商谈细节并不清楚。”他估计,这其中有相当一部分是希望购买股权的。
  但这些外资都面临同一个难题:谁愿意转让股权?
  2002年,隆鑫集团受让彩虹集团8.02%和东方集团1.98%的新华人寿股权,持股比例达到10%。一位知情人认为,虽然隆鑫表面上持股最多,但东方系仍然是事实上的第一大股东。他说,东方集团董事长张宏伟当初的减持决定实属无奈之举:“由于新华人寿扩张非常迅速,东方系面临巨大的增资压力,不得不减持部分股权。”
  市场一直传言,龙涤集团和大庆石化总厂持有的7.51%新华人寿股权系东方集团委托,这部分股权也已转让给北亚集团。“但实际上,东方系仍控制着这部分股权。”知情人称,“北亚集团通过各种链条与东方集团保持着极为深厚的关系,这部分股权实际上仍然是委托关系,只不过更换了被委托方。”但这种说法遭到了北亚集团否定,北亚集团曾于2003年发布公告称,“受让股权的资金来源为公司自有资金”。
  如果知情人的说法成立,那么东方实业和东方集团分别持有的5%和8.02%,再加上北亚集团7.51%的股权,“东方系”实际控制的股权将达20%以上。
  “虽然东方实业迫切需要资金,但张宏伟不愿放弃新华人寿的股权。”分析人士认为,一方面,张宏伟不希望外资控制新华人寿,另一方面希望通过公开上市获得更高的资本利得,所以一直有意识地保持大股东的地位。这种说法目前尚无法得到证实,但可资参考的一个数据是,新华人寿将上市每股定价定在10元左右,这比当初任何一家机构受让的股权单价都高得多。
成长的烦恼
  然而就在上市在即的同时,新华人寿开始面临成长的烦恼。
  从今年一季度开始,新华人寿经营状况遭受严峻考验,占据公司业务总量超过30%的北京分公司业绩大幅滑坡。
  “一季度北分公司银行保险和个人寿险只完成了全年计划的百分之十几,而利润最丰厚的个人寿险更低至8%左右,按公司计划一季度需要完成全年业务量的25%,这与往年年年(业务量)翻番增长形成鲜明对比。”知情人说,“在另一个业务重镇上海,新华人寿也遭遇到了竞争对手的强烈阻击。”
  业务滑坡的并非新华人寿一家。保监会主席吴定富日前在一次论坛会上表示,一季度全国保费收入出现了2%以上的负增长。而据业内人士估计,北京地区保费收入大概萎缩了10%。
  但对新华人寿来说,业绩下降的幅度之大毕竟始料未及。
  “新华人寿前些年规模膨胀很快,但这是粗放经营的结果,当初个人寿险业务的人海战术模式已经遭遇瓶颈。”前述知情人认为,新华人寿最初采用美国友邦的代理人模式,大量吸收人员,广种薄收,主要是扩大保费收入。这曾给新华人寿带来巨大的成功,北京分公司的规模得以在短时间内超过平安保险,“但这并不是成熟的经营模式”。
  该人士进一步指出,在外资保险公司迅速进入中国的今天,人海战术已经不再灵验,很多保险公司如平安、信诚和友邦已经将业务转向精英模式,把目标定位于高端人群,以寿险顾问的模式着重开发理财产品,不再以销售作为重点而是以利润作为重点,“但新华人寿并没有实现根本的转型”。
  作为保费收入主要来源的银行保险,也同样在考验着新华人寿。
  银行保险推出之初,各保险公司采用的均是十年期品种。后来,平安保险首先推出五年期品种来抢占市场,其他保险公司纷纷跟进,新华人寿相对激进的做法使其一度成为最大的赢家,业务规模迅速扩张。
  然而,这种保险品种几乎没有利润可言,目前许多公司的经营模式正往综合理财方面转化。知情人透露,新华人寿的高层也认识到这个问题,但实现转型却遭到了巨大的障碍,而其“根源是人的问题”。
  他分析说,“许多当初的创业者经过摸爬滚打做到了管理者的位置,如今新的业务需要新的业务模式和更新人才,但大股东又想保持控制权和免于人事震荡,管理层的更替难以有效进行下去。”
北京分公司大换血
  不过这种局面正在发生变化,首先开始行动的是北京分公司。
  “前两个月经营业绩出来之后,新华人寿高层非常‘震惊’。”知情人透露,3月初,新华人寿迅速撤掉了原来的北京分公司总经理,取而代之的是新华人寿重金从平安保险公司“挖过来”的林克平。
  林克平原系平安保险寿险部总经理,到平安之前乃是湖南省永州市市长。林来新华人寿之后还有另一个头衔——总经理助理。
  林克平到任数日之内便掀起了新华人寿北京分公司的人事地震。
  “林克平更换了大批的支公司老总,而其中就有朝阳、房山支公司。北京分公司部门老总也没有‘逃’出这场人事震动,包括营销业务部和客户服务部多家一线部门总经理被撤换下来。”知情人称,人事更替的效果目前还难以估计,因为距今也不过只有一个月的时间。



 
 
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