首页 --财 经  第 231 2004-4-1

 

 

封转开 242亿元“金矿”露天


本报记者 汪 涛

     上海报道

截至3月19日,51只封闭式基金净值站在面值之上。
十大老基金公司都在准备,部分基金公司已经向证监会提交材料,借助6月1日基金法实施,“封转开”将迎来契机。银河证券基金研究中心的胡立峰表示,“封转开可能带来‘242亿’的金矿”。
而保险公司等机构投资者的大力增持则为这座金矿注入了原动力。
“红三月”
  封闭式基金“发飙”,成为3月证券市场的热点。
  3月8日,封闭式基金板块几乎全线飘红。其中,深圳基金指数以954.57点开盘,终盘以966.01点报收,全天上涨1.81%;上海基金指数开盘1046.57点,收盘1058.94点,上涨16.01点,涨幅为1.54%。
  基金同智、普华等小盘基金更是高踞两市涨幅榜前列,分别收于0.934元、0.775元,涨幅高达10.01%、7.789%。与此形成鲜明对照的是,沪深两市大盘该日分别跌去24.95点和53.74点,跌幅高达1.50%和2.06%。
  这只是封闭式基金价值回归的“典型”体现,事实上,以上证基金指数为例,2003年11月17日,900.72点一路上行,最高达到2004年3月23日的1099点,深圳从834点发力,在3月22日同样到达999.95点高点。
  此前,封闭式基金已经历了两年的痛苦时刻。2001年推出首只开放式基金后,开放式基金迅速成为市场主流地位,封闭式基金地位显著边缘化。
  最为明显的是折价率的居高不下。
  截至2月底,封闭式基金平均折价率达到26.04%。汉唐证券的吴圣涛分析,折价率不断扩大成为封闭式基金投资者心中的阴影,反映在机构投资者帐面上,便是持续亏损。
  “由于重心倾斜,大量优秀的基金经理转战开放式,封闭式基金的业绩一度让投资者担忧,事实说明,这种担心没有必要。”中国太平洋保险资金运营处的周婷女士表示。
  周女士的乐观基于2003年封闭式基金的成绩单。
  54只封闭式基金2003年净值增长率为20.46%,远远高于同时期市场11%的增长率。即使与风光无限的开放式基金相比,封闭式基金表现也是可圈可点。
  统计数据显示,以投资股票为主的开放式基金在去年平均净值增长了18.64%,而54只封闭式基金的平均净值增长超过20%。 
  在优秀业绩的衬托下,封闭式基金终于踏上“价值回归”之路。进入2004年3月,54只基金的平均折价率下降到21%,有24只基金的折价率回落到20%以内,基金裕泽的折价率更是只有9.25%。
“封转开”试水
  可以肯定,“封转开”的预期是封闭式基金价值回归的重要诱因。
  基金同智和基金裕泽流通盘均只有5亿,分属长盛和博时旗下,是本轮基金行情的领涨基金。
  “封转开的第一选择是小盘基金,这样对基金公司的冲击小,即使发生赎回,影响不会太大。”华安基金相关人士表示。
  “封转开”的积极倡导者博时基金在2004年2月前后向证监会提交“封转开”材料。据悉,除5家公司已经提交材料,几乎所有老基金公司封转开的材料都准备齐全。
  目前,市场存在两种“势力”,业绩好的基金公司希望尽快“封转开”,这样可以体现投资者利益,同时不用过多顾虑大量赎回,其中的小盘基金甚至可以借封转开扩容;与此相反,业绩不大理想的公司,出于种种原因,对“封转开”采取坚决抵触。
  然而,提交材料的基金公司暂时没有收到监管层的批复。可以说,“封转开”是让监管层大费脑筋的一个问题。
  一方面封转开在未来的某个时点必须实行。另一方面打开这道口,所有封闭式基金都将面临封转开,对业绩差的公司将构成极大的压力。
  据悉,在非公开性座谈会上,监管层的态度是表示支持“封转开”,保护投资者利益,同时,监管层也希望兼顾基金公司的风险。
  因此,监管层似乎是在等待,等待一个合适的时机放开“封转开”,而关键的问题是,什么时机合适,做出这种判断很难。
  在众多市场人士眼中,6月1日,基金法正式实施是一个非常好的机会。
  即将实施的《基金法》第71条规定,基金份额持有人大会可以审议决定“转换基金运作方式”。
  “根据现在的形势,封闭式基金年内打开两三只的可能性比较大。”华安基金一位人士表示。
  “6月1日将成为封闭式基金的分水岭。最早6月份召开持有人大会,7月份封转开就可以见分晓,”胡立峰认为,“趁着高折价的时期增持封闭式基金,随着封转开的实现,持有者会获得不错的收益。”
机构青睐
  机构率先意识到封闭式基金的“钱途”,特别是保险公司,早在2003年就将重金砸在封闭式基金头上。
  中国保监会统计资料显示,今年2月份,保险资金继续大步进入证券市场。截至2月末,投资于证券投资基金的保险资金达到534.6亿元,同比增长73.74%,比1月末的投资额也增长了32.5亿元。比2003年底的460亿元增加了40个亿左右。
  “保险公司投资大部分是封闭式。”某基金高层人士透露,“因为封闭式基金的操作更为隐秘,进出较为方便,而开放式基金的操作全部在基金公司的掌握之中。”
  该人士表示,从2003年11月,保险资金就在悄悄地增仓,到目前为止,保险资金购买证券投资基金的比例已经基本达到可运用资金的15%这个政策上限。
  华安基金人士证实,确实有一定数量的保险资金的介入,不过,相对于保险资金的实力,空间还是很大,基金公司希望看到更大力度的投入。
  日前,银河证券基金研究所就保险资金的一项调研得出结论——大量资金在前段时间购进大量封闭式基金,该研究所没有透露调研的更多细节。
  从新近公布的基金年报可以窥见一二。以华安基金旗下基金安顺为例,人寿股份持有2.64亿基金份额,加上人寿集团0.55亿总计为3.19亿,而在2003年6月的中报中,中国人寿(年报中分为人寿股份和人寿集团)的持有份额仅为2.1亿基金份额,人寿增仓基金安顺超过1亿。其他如中国太保也有两千多万的份额增加。
除了保险公司,券商也对封闭式基金频送秋波,吴圣涛介绍,国信证券、海通证券等券商频频涉足封闭式基金。
  实际上,从盘面看,机构动作凶猛,单笔成交量非常大,这其中不排除其他投资者也在增持封闭式基金的可能。
  某基金公司老总表示,今年以来基金走势良好,盘面交投显示有大额的增量资金关注。机构的追捧是封闭式上涨的重要动力。
242亿金矿
  至3月初,封闭式基金净值约930亿,市值约688亿,二者的差额是242亿,潜在盈利的可能,将使封闭式基金成为资金关注的焦点。
  而在封转开实施之前,分红成为实现242亿价值的主要路径。
  吴圣涛认为,基金的投资价值取决于基金每年分红的数量、投资者要求的报酬率、基金最后清盘时的价值,尤其是每年分红数量在很大程度上决定了基金的价值。
  基金的价格会由目前的高折价向平价甚至溢价过渡,242亿的收益可能提前获得,如果保持一定的分红率,将增加投资者的兴趣。
  根据封闭式基金公布的2003年分配预案,一股分红潮已经开始。分红收益在0.04元以上的基金包括科翔、兴和、兴华、裕元、裕阳5只。
  保险公司人士表示,由于存在较高折价率,保险公司的帐面一直显示亏损,如果分红,机构在财务上可以立刻获得收益,这是机构特别关注基金分红的原因。
  随着封转开的到来,封闭式基金将逐渐退出投资市场,不需要通过市场竞价交易,收益仅仅依靠转换就“唾手可得”,封转开的预期提供了242亿巨额利润空间,任何一位投资者都不会忽视这一点。



 
 
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