首页 --政 经  第 230 2004-3-29

 

 

公开挂牌:上海联交所变法


本报记者 汪生科

上海报道

当人们还在猜测中央直属国有企业产权转让平台花落谁家时,精明的上海人已经联上了三九集团的线。
在上海产权集团手头,正握着上海长江国际贸易有限公司(下简称长江国贸)七八个亿的产权转让项目。
长江国贸是三九集团的下属企业,由中国三九进出口公司和上海三九集团出资组建。三九许下愿:长江国贸如果运作成功,三九还有很多业务给上海产权集团做。
其时,拥有一百多家下属公司的三九正在进行组织结构重建,思路就是医药产业的主辅分离。
机会还有很多。上海产权集团有关人士说,他们手里还攥着几个有意向的大单。“中央直属企业在上海都有分支机构,有的总部就在上海,我们先从他们的分支机构做起,再通过他们蔓延开来。”
而上海整个产权界,从内部整合开始,开展了一系列的动作。
整合产权市场
上海产权集团就是整合的产物。不过,它却是一个连行内人都不太知晓的“庞然大物”。
上海产权集团全称上海产权集团有限公司,知情者介绍,它于去年12月18日与上海联交所一起挂牌成立,今年1月份正式开张营业。
上海联交所由原上海产权交易所和技术产权交易所合并而成。合并之时,谁来管理颇有悬念。最终一刻,尘埃落定。原技交所总裁蔡敏勇出任联交所总裁,原产交所副总裁王龙和黄大伟则分任联交所党委书记和副总裁。张海龙,56岁的原产交所总裁,这位干了10年产权的资深人士,则回到了上海市国资委任正局级巡视员。
联交所成立后,原产交所和技交所也就同时撤消。原技交所主要并到了联交所,成为联交所的会员部和签证部(一部分)。原上海产交所,则衍变成产权集团,成为联交所的子公司。
根据有关方面的介绍,上海产权集团,注册资本5000万,有12家子公司,涉及产权经纪、资产评估、拍卖行等公司,上海市国资委占97%的股份,董事长是上海联交所副总裁黄大伟。
“产权集团成立的初衷,是为了稳定市场,带头规范市场。”其意是说,上海众多经纪公司存在盲目竞争现象,扰乱了经纪业务的价格市场。
不过,据上海产权集团人士透露,产权集团今后的业务方向,是利用其品牌优势,主要做委托改制、整体上市策划、非上市公司法人股转让、外商融资等高端业务。产权经纪等方面的业务,则发包到其他社会性公司。
机构变动的另一个变化是上海产权市场的市场化倾向更加突出。
此前,上海市产权市场是“三位一体”的监管体系,国资委的行政监管,上海市产权交易管理办公室(简称产管办)的市场监管,此外还有一个产权交易联席会议,以便监察、审计、工商、财政等部门的共同管理。
现在,上海市将设立一个产权交易指导委员会,联交所接受其监督和指导。指导委员会类似于此前的联席会议,在它下面,则有一个常设机构,就是产管办。 
产管办1996年设立,是产权经纪的监管部门,后来一度起着协调上海两个交易所的竞争的作用。
不过磨合已经成为过去。上海联交所有关方面说,现在联交所处于发展期,主要形成了四大业务板块。
一、国企改革、国企战略性调整。上海联交所要为包括地方和中央所属企业进场交易,提供一个市场平台。而这首要做的是要规范市场。
二、国际并购,特别是外资并购,要以产权市场作为基础。原来是场外交易,或者是借用其他市场进行交易,成本较高。
三、科技成果产业化。也就是原来技交所做的事情。
四、为民企的产权交易服务。
市场规范变局
整合市场,还只是搭建一个舞台。怎样做到公开、公正、透明地运作,才是产权市场真正血拼的内功。
目前的产权交易有三种交易方式,协议转让,招标投标转让和竞价拍卖。但主要是以协议为主。
原上海城乡产权交易所(产交所前身)总裁许学武、龚介民两人著文说明了这种情况:“因为成交的主要是实物性产权和部分产权(股权),大量的改制改组企业仍是行政力量推动为主,系出让方自己寻找转让对象,只是按照文件要求,通过中介机构入市办理交割,变更手续,因此交易方式绝大部分是一对一的协议转让。” 
公开竞价肯定比协议定价好,对此监管方心如明镜。但是协议确实是市场广为适用的办法,毕竟卖方多买方少也是现实。
今年2月1日开始施行的《企业国有产权转让管理暂行办法》(国资委3号文),对国有产权转让的规定,是规范产权市场的一个强烈信号。
“整个交易体系和交易体制要适应这个变化,要主动适应,主动调整。”上海联交所有关人士说。
而上海也起草了一个规范产权转让的文件,目前还在征求各方意见,一些细则正在协商。据上海某大型企业资产经营部主管说,该文件规定的产权转让的严谨程度让他们肃然。
据称,新规则主要体现在两点:一是强调必须公开挂牌;二是文本的要求。产权手续批复要求很严格,所有文件规定的有关产权转让的附件缺一不可,如职代会决议、人员安置问题、董事会决议等等。
上海电气1月在联交所公开挂牌交易,让业内人士看到变局真的来了。“这在以前是不可想象的。”新规则预计会在6月份出台。“在风雨要来之前,工作上尽快推进,把有些东西该做的就做掉。”该人士说。
在文件正式出台前,上海联交所有一套内部掌握规范。其总的精神是,国资委3号文规定的按照3号文做,3号文没有规定细致的,按照上海以前产权交易方面的规则做。
为适应新的变化,上海联交所在交易流程上也做了调整。例如交易所出的文本都要交易所里的律师审核,“查出一次违规跟奖金挂钩,查出几次则被辞退。”上海联交所一位人士说。
该人士说,新规则的实施结果,就是文本退回率上升了,达到了20%~30%,而往年退回率很少。
考核也跟规范挂钩。而在往年,考核跟交易所收入挂钩,只强调多做交易。
上海联交所有关人士表示,挂牌只是个手段,目的是要形成一套国有产权市场价格发现机制。
市场发现价格的原理在于:通过挂牌,用市场讨价还价的方式,来形成国有产权最后的价格。虽然其挂牌的起始价还是以评估价为准(规定可以下浮90%),但是把最终的定价权交给了市场。
而此前,国有产权价格主要是以政府审核的评估价为准,交易价格低于此价的90%,要经过有关政府部门批。
连横之路
眼下除了交易规则,摆在上海联交所桌面上,还有一项紧要的工作,就是筹备4月5日~8日在西安举行的东西部合作与投资贸易洽谈会。此次洽谈会一个主要内容是产权交易,上海是举办方。
不过与以往不同的是,今年上海做起来得心应手一些,因为设在西安的西部产权交易所,同时又是上海联合产权交易所上海分所。两个所之间,只需要通过一部电话就可以办很多事情。
“西部产权交易所”1月18日在西安挂牌,该所还同时加挂了“上海联合产权交易所陕西分所”的牌子。陕西分所的挂牌,被认为是上海联交所迈出了全国战略的第一步。
西部产权交易所行政上受陕西省国资委主管,业务上则接受上海联交所指导。
上海联交所人士表示,陕西分所的设立是上海联交所全国战略的一部分。
实际上,大规模扩张的这个定位,并不起始于联交所,1996年成立上海产权交易所的时候,就提出“建设成为与上海经济地位相适应,与证券、商品等交易市场相匹配的要素大市场”的目标定位。
不过,西部产权交易所有关人士在接受记者电话采访时表示,两所目前还只是走着看,并没有一个成文的协议。主要是单个项目上的合作,“也就是找项目。”该人士说。
在业务指导上,西部产权交易所参加过上海联交所的一次业务培训,上海联交所则派了一个人到西部产权交易所挂职。
在多大范围里建立统一的产权市场,目前并没有一个统一意见。上海国资委主任凌宝亨在此前接受本报记者采访时也说过,产权是地方的,除非功能、信息非常综合,大家感到利用你的信息进行产权交易非常的便利,成本非常低才会进入。
在今年全国政协会上,张圣坤和陆健健委员提了一个《发展产权市场,协调区域发展》的提案,提案更倾向于主张建立几个区域性的产权交易市场,至于在国家层面,则设立一个“全国性的产权交易协调机构”。
在此方面,记者电话询问上海联交所会员部人士时,该人士回答:“主动找上门来要求跟联交所合作的很多,但我们不是很愿意采取这种方式,除非当地政府特别支持。”
他说,联交所更愿意用会员的方式合作。目前上海联交所各类会员有300多家,摩根大通证券(亚太)有限公司、毕马威华振会计师事务所、英高财务顾问有限公司、株式会社乐国富、普华永道等境外10来个著名中介机构也是其会员。
因此,该人士说,联交所所做的,是在大力发展会员。



 
 
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