首页 --综 合  第 230 2004-3-29

 

 

差别准备金率出台
央行银监会亲密合作


正当人们密切关注宏观经济是否过热、央行如何有效运用宏观调控措施之际,3月24日,央行推出了差别存款准备金率制度。从4月25日起,将资本充足率低于一定水平的金融机构存款准备金率提高0.5个百分点,执行7.5%的存款准备金率。
央行货币政策调控手段的运用,取决于对宏观经济形势的判断。今年宏观形势错综复杂,冷热因素并存,结构性问题与全局性问题胶着,银行风险开始重新集聚。而此时央行货币政策箱中的工具可用的实在不多,公开市场业务只适用于微调,央行票据成本太高,由于中国利率体系分割,利率传导机制不太灵敏,而且迂回曲折,远水解不了近渴,最后的选择还是见效快的准备金工具。但是,存款准备金率政策过于猛烈,可能会导致信贷收缩过快,不利于经济的平稳发展。而货币政策调控的艺术,就在于既要让车快速往前跑,又要不出事。对资本充足率和资产质量不同的银行实施不同的存款准备金率政策,正是为了既能有效控制信贷规模,防止经济过热,同时也不致于让经济停下来。
差别准备金率政策的实施是央行的良苦用心,这一美好的制度创新如果运行得好,既能解决当前宏观调控的问题,同时也是对商业银行奖优罚劣的一种激励约束政策。不过可以看出,这一政策具有很强的针对性。按照央行的规定,尚未进行股份制改革的国有独资商业银行和城市信用社、农村信用社暂缓执行差别存款准备金率制度。就当前而言,这一政策的调整对象显然就是占市场21%的股份制商业银行与城市商业银行。可以相信,差别存款准备金率实施后,未上市的股份制商业银行会加快上市的进程,而已上市银行则可能实施新的融资计划,中国银行业市场上还将上演一幕幕以城市商业银行为主角、以增强资本实力为主要目标的重组、并购以及上市悲喜剧。
近年来,信贷增长较快、风险开始累积的大部分是股份制商业银行和城市商业银行。对他们进行控制自然会产生一定的效果。然而,正如去年存款准备金率上调一个百分点以后,股份制商业银行与城市商业银行虽然受到了较大的冲击,但是这似乎并不妨碍他们对市场的信心,他们照样以票据等其他方式取得资金扩大信贷规模。因为信贷规模的大小最终取决于实体经济的需求和商业银行的现实利益。目前中国经济过热主要还是由于实体经济的强大需求所引发的,单纯的货币政策无法完全胜任宏观调控的重任。
尽管如此,这一政策也会在很多方面取得实际的效果。其中一个可能的意外收获就是,银行监管结合的货币政策,如果运作得好,将会成为央行与银监会良好合作的开端。
根据办法,差别存款准备金率的实施要以银监会提供的前一年的监管数为基础。这就需要双方的信息共享。目前,银监会正在实行银行风险评级的尝试,如果按照银监会作出的银行风险评级结果给予不同的准备金率,不失为一种可行而经济的办法。



 
 
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