首页 --国 际 第 227 2004-3-18

 

 

“贝壳”上的裂缝
全球第三大石油公司的“股东权益革命”


见习记者 孙 洁

北京报道

虽然菲利浦·沃茨爵士(Sir Philip Watts)早在3月3日就辞去了皇家荷兰壳牌公司(Royal Dutch/Shell Group)的董事长职务,但是壳牌因为将之前公布的石油和天然气已探明储量的估值减少20%所引发的危机现在才真正开始。
英国最高市场监管机构——金融服务监管局(Financial Services Authority,F.S.A.)已经盯上了皇家荷兰壳牌集团,参与其中的还有荷兰监管机构和美国证券交易委员会。壳牌的发言人3月14日表示:“我们一直和F.S.A.保持沟通,并会协助他们的工作。”但是他和金融服务监管局的发言人都拒绝评价双方的沟通是否可以定义为“正式调查”。 
壳牌集团所承受的压力不会在短时间内消失。3月19日,壳牌将发布他们的2003年度报告,其中将公布前任董事长菲利浦·沃茨和负责勘探生产的范·德·维杰威(Vijver)的年收入和分红金额,以及油气储量数据。股东们都虎视耽耽,如果上述两位被迫离开公司的先生们拿了过多的金钱,相信会引起更大的争议。
环保主义者的失败
壳牌在今年1月9日的电话会议中宣布,公司已探明油气储量的使用期将减少3年,略高于10年。而壳牌的两个最大竞争对手英国石油(BP)和美国埃克森美孚(ExxonMobil)的油气储量使用年限均超过13.5年。这一消息震动了全球能源市场。因为油气储量对于石油公司来说至关重要,关系着该公司未来的生产和利润水平。
组成壳牌集团的英国壳牌运输贸易公司(Shell Transport and Trading of Britain)和皇家荷兰石油公司( Royal Dutch Petroleum)的股价随即大幅下跌。虽然壳牌公司强调,储量估值的修改将不会影响到公司的财务收入,但有分析家认为:不良影响在短期内可能不会显现,但长远来看,公司的损失可能高达几十亿美元。
1月16日,前董事长沃茨在给全体员工的信中说:“我们已经在重新确定储量之后尽早发布消息。”这似乎显示了壳牌的工作效率和信息透明度,但是《纽约时报》掌握的一份壳牌公司的内部备忘录显示,壳牌的高层管理人员早在2002年就知道了石油和天然气储量的真实数据,但是他们选择了隐瞒。而且壳牌新上任的主席范德伟(Jeroen van der Veer)和首席财务官朱迪·波顿(Judy Boynton)都是知情者。
从某种程度上看,现年58岁的菲利浦·沃茨称得上是个环保主义者。针对可持续性发展的政策与短期回报之间可能的冲突,他曾说:“我们必须创造股东价值,但这种价值一定是长期的。”2003年,壳牌决定今后不在世界遗产地区钻井。这一决定多少有点危险,因为壳牌在发现石油新储量方面一直不太理想。但是沃茨在环保方面的贡献只为他带来了“爵士”头衔,却不能使壳牌的业绩保持理想。
根据1月份壳牌内部审核的资料,油气储量的过多预测大部分发生在1997年至2001年间,那时菲利浦·沃茨正担任壳牌开采和生产资源公司负责人。根据美国证券交易委员会要求,公司只有在确定某些油气田适合开采时才能计入公司储量,但是这一规定使公司拥有了自行决定的空间,公司可以基于自身对地质状况和开采成本的假设来决定每年计入多少储量。
一个公司,两个董事会
沃茨先生的辞职未能平息壳牌的风波,公司内部的臃肿结构和官僚作风被指责为引发危机的根源。虽然皇家荷兰和英国壳牌的合并将近100年了,但一直是两套人马。皇家荷兰方面控制着60%的权力,而伦敦方面拥有40%的权力。愤怒的投资者正推动着壳牌改变内部的管理结构。一些股东公开要求改变复杂的双重董事会制度,另一些股东则要求对公司事务的决策过程施加更大影响。
目前,壳牌正在寻找一套合适自己的新型管理模式,尽快改造内部架构。公司内部的知情人士表示,他们已经考察了三个公司的董事会组织架构,包括荷比银行和Fortis保险集团(Dutch-Belgian bank and insurer Fortis)、澳英矿业集团BHPAustralian-U.K. mining group BHP Billiton和英美制药集团GSK(U.S. pharmaceutical group GlaxoSmithKline),而Fortis保险公司的模式目前被认为是最合适的。
总裁先生,你怎么了?
最近美国一份调查报告显示,由于股东近年来的积极参与,董事会对总裁的制度制约出现了“硬化”趋势。在被调查的1188家企业中,有25%的企业在1992年以来出现了总裁“非自愿离职”现象。据估计,美国总裁的平均任职周期已经从上世纪80 年代的 10年降到了目前的7年,预计以后还会继续下降。
最近几年,是否从公司外部寻找下一任CEO成了董事会一件操心的事情。有业内人士建议,董事会应该从外面寻找管理者。因为比起对公司了如指掌的人,外来者更容易被一个充满想象空间的地方所打动。但是这类外来者也会遭遇失败,往往是因为缺乏得力助手。建设一个健全的公司结构和良好的企业文化,对于一个外行人来说确实是个难点。
解决之道似乎是寻找一个拥有内行商业知识的外行人。以前段时间迪斯尼遭遇恶性收购事件为例,有分析师指出,如果迪斯尼的股东们要想找到代替埃斯纳的CEO好人选,投票赞同康卡斯特的收购也许是个不错的选择。如果康卡斯特成功收购迪斯尼,其总裁斯蒂芬将坐上掌管者的位置。他是在为迪斯尼工作了12年之后于1998年加入康卡斯特的,是个标准的内外兼顾者,既拥有迪斯尼公司的工作经验,又离开了足够长的时间而不会受制于复杂的人事关系。
恒久的话题
建立公司治理结构的目的在于提高整个公司的效率,从制度上保证股东的利益。北京的经济学家陈淮指出,在跨国公司和全球性企业中,财务总监经常称“内部控制是法典建设”。通过对会计和其他业务处理程序的控制,有助于减少会计作弊现象的发生,从而在一定程度上保证会计及其他信息资料的真实和可靠。
诚然,公司制度建设中自觉遵守制度很重要,而强有力的“监管”更不可忽视。无须讳言,制度本身的调整也很重要。没有一个制度适用于所有利益群体并且保证永远适用。曾在美国若干个证券交易所任职的国际金融专家丁大卫告诉记者,公司治理结构是永续的,它只能在一个时期适用并和公司的发展相协调,但它永远都有改进的余地。
经济学家魏杰告诉记者,20多年前,华尔街的美国公司对如何调动职业经理人的积极性考虑不足,为之后频频发生的造假丑闻埋下隐患。至于造假,股东们也并非不知道,只是因为大家是利益共同体,没有人站出来说话而已。这说明公司在发展过程中缺乏社会监督,因此增加企业的外部监督也非常重要。



 
 
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