首页 --  产 经  第 220 2004-2-23 

 

 

东风“新三级跳”起跑
整体上市香港欲募百亿


本报记者 付辉 翁海华

上海报道 

2004年是东风35周年庆,心高志远的苗圩要给今年的东风博个头彩——去香港上市。
2月18日,来自东风集团的消息,东风集团在香港实现整体上市的计划已经开始。据投行人士介绍,本次上市的承销商中国国际金融公司(以下简称:中金国际)正在给东风出资产重组方案,而据《南华早报》报道,东风集团已经任命全球四大会计事务所之一的安永为其进行上市财务审计。
据有关渠道的消息称,这次东风以总公司的名义在香港募集资金的额度大约在10亿-20亿美元之间,相当于人民币82.7亿-165亿之间。
2003年12月份,东风公司在内部的一次高层交流会上,重点讨论了对旗下各个子公司资产的清算问题,并对不同的单位制定了相应的改革方案。
自2002年年底东风与日产合资后,稳扎稳打的东风开始实施全面扩张。但是,扩张的同时也给东风带来了一定的资金压力,苗圩需要新的资金拉动东风战车疾驰,去年年底,东风香港上市的计划开始在东风高层会议中被提及。香港上市开始在武汉、十堰的东风相关单位流传开来。
按照东风总经理苗圩的想法,在东风实现从十堰到襄樊,再到武汉的三级跳之后,应该再来一次新的“三级跳”。东风内部人士指出,其中第一“跳”就是到香港上市。
二次资产情理
2月13日,东风集团旗下的两家国内上市公司东风科技(600081.SH)和东风汽车(600006.SH)同时发布公告:中国证监会同意豁免东风汽车有限公司因持有公司法人股而应履行的要约收购义务。
证监会同意豁免要约收购义务的依据是,东风汽车有限公司与日产自动车株式会社战略重组实施方案已获得原国家经贸委的批准、合资公司的成立已获得商务部的批准、以公司股权投入已获得国资委批准。
目前,东风有限公司大约占有东风总公司60%的资产,其囊括东风有限商用车公司及其研发中心、东风有限乘用车公司及其研发中心、东风汽车股份有限公司、东风有限零部件事业部、装备公司7个板块。
其中,东风有限商用车公司包涵了东风生产商用车的主力,原来东风在湖北的载重车公司、东风客车底盘公司、东风客车公司;在华南的东风柳州汽车公司;华东的东风杭州汽车公司、东风日产柴油汽车公司;西北的新疆汽车厂等14家子公司。
按照东风、日产、雷诺的金三角计划,这将成为东风商用车的主体,而且也是雷诺进入东风的切入口。雷诺总裁施维茨曾表示,“今年春天雷诺将揭开中国战略的面纱”。今年年初雷诺与东风柳汽的合作后,雷诺在中国的布局渐渐清晰。
而风神汽车公司被收入东风有限乘用车公司,借助广州花都与湖北襄樊的工厂进行生产;东风有限零部件事业部则包括了东风16家零部件工厂,其中包括上市公司东风科技,原来隶属于东风的其他零部件工厂已剥离。
据参加重组讨论会的人士透露,在东风与日产合资成立东风汽车有限公司(以下简称:东风有限)后,对其下属各板块企业进行第一次清理时已经开始为上市做准备。
此后,东风汽车公司高层在武汉召开的年底“汇报会”上,讨论十堰、襄樊、武汉、云南、四川、吉林等数个为纳入东风有限公司的基地管理等一揽子问题,针对赴港上市,展开资产的第二次梳理。 
知情人士透露,东风二次清理的核心是,剥离辅业部分,还东风一身洁净。
虽然东风已经与日产合资,并把总部搬迁到武汉,但是十堰等地的辅业改制仍然没有破局,此次讨论便是为医院、学校等后方服务企业制定策略,最后商讨的结果是希望这些企业“走出去”。比如在东风热电厂的处理上,东风希望其能被纳入华东电力网。
东风新架构
按照主辅剥离的原则,东风公司除东风有限外,十余家下属汽车生产企业,以汽车生产能力、营业状况、负债多少等情况被分成四类,并针对各种情况制定了严格的执行标准:
一类企业将实行彻底破产,其中主要指向东风在吉林四平的基地。之所以采取此种方式是因为这些企业已经走到破产的境地。虽然东风四平基地的负债尚不清楚,但东风已经制定了应对措施,这些企业的现有的现金交由东风总部掌管,现有的生产设备将运回东风公司,同时向国家有关部门提出申请,保留这些企业的生产目录;在人员安置上将主要依靠社会力量。
东风在四平有两个生产基地,分别为东风四平轻型客车有限公司和东风四平改装车有限公司。前者当年曾与扬州亚星集团成为中国客车市场的双雄,彼时业界有“南常州,北四平”一说。由于这两家汽车公司远在十堰之外,并未得到东风有效的管理,一度处于亏损的状态。
第二类企业东风将进行“补救”,这主要针对其在西南的生产基地东风南充汽车有限公司。据统计,该子公司的负债为7300万人民币。为达到东风既定的目标,该公司部分业务将申请破产,剥离主要负债业务,同时把涉及汽车生产本身的优质资产提取出来,然后成立新的公司,进行生产。
据东风内部的资料,东风南充主要生产销售载货车、客车底盘及发动机等零部件,下设四川东风嘉泰汽车有限公司和发动机、汽车配件、风神实业三个分公司,共有两条总装线,发动机缸体、缸盖、曲轴及总装线各一条,同时拥有车架、车桥等零部件生产线等。至于剥离其中的哪一部分暂时还没有结果。
第三类企业东风将实行营运管理的方式,将企业的经营权交给地方政府,东风以参股的方式介入公司经营。
东风云南汽车有限公司就属于这种改造方式。东风云南汽车公司与东风的关系由来已久,1983年处于黄金时期的东风汽车公司打算在云南进行扩张,经过选择与云南汽车厂实行联营。2000年12月18日,东风以云南汽车厂全部资产与昆明三家企业合资,成立现公司,主要生产各类载货车与客车。在东风内部对这家公司的说法是,近几年,东风并未在这家企业的经营上花费很多的心思,其走到今天也是在情理中。
据一位与会人士透露,这是东风公司最新的计划,但在实际操作中,可能更多的需要与地方政府进行协商。
除此之外,东风拥有与日产、PSA、本田、韩国起亚的合资公司,这将是东风未来的主业,在这次会议上,并未就此进行过多讨论。
在经过这样的操作后,东风已经完成了对下属子公司的重新组合,新东风的构架越来越清晰。
打通资金通道
通过上述方案剥离后,东风汽车将以一个纯粹的汽车企业的身份示人。并以此身份在香港募集大约在10亿-20亿美元之间的资金,相当于人民币82.7亿-165亿之间。如果上市成功,东风汽车将成为唯一横跨国内A股和香港H股的国有大型汽车公司。
不过对于东风整体上市的前景,投行业人士普遍认为,东风这么大的资产,要在短时间内获得成功,难度相当大。虽然此前TCL的整体上市给了大家一个成功的范例,但是东风上市是否成功,还需时间的检验。
2003年12月,东风老总苗圩曾表示,在利用雷诺—日产联盟、标致—雪铁龙、本田等外力改造完东风之后,只是其“立足湖北,面向全国,放眼世界”新三级跳的前奏。如今,新的三级跳已经开始,苗圩与东风也再次成为业界关注的焦点。
按照中国汽车工业协会的统计,2003年东风汽车公司的总产量为47.3万辆,排在第三位。这一数字与以状元自居的上海汽车工业集团相差整整32.39万辆,仅仅超过第四名的长安汽车集团6.6万辆。这俨然与东风的身份不符,换而言之,当时的东风已经跌入了第二集团军。
不仅如此,此前国际汽车制造组织在对世界汽车品牌进行的一次统计中,长安位居20名,而东风则位居其后。据上海日之岛咨询公司汽车分析师张建分析,东风要改变在三大集团的地位,提升知名度,必须从汽车生产本身寻找提升自己的影响力。东风是外资整车合作伙伴做多的国内公司,要让这些外力真正对东风发挥有效的作用还需要一段时间。
一位券商分析师认为,东风在三大汽车企业中一直是最弱的,主要体现在市场方面的弱势。但她同时表示,东风与日产合资开始后,乘用车市场的开发正在加大,公司的发展正在上升。但目前,意图东山再起的东风的历史包袱沉重,困扰东风发展的依然是资金短缺和技术薄弱。
这位分析师表示,东风整体香港上市,一是可以通过整体改制,规范化管理,增强企业的竞争能力;二是通过上市募集资金迅速扩大公司的资本金,增加技术投入,弥补公司发展的资金短板;第三也是东风走向国际化的必经之路,至少在香港上市可以扩大企业的知名度。
35年前,一盏“马灯”在鄂西北的深山中被点亮,“聚全国机械行业和汽车行业之宝,用一汽孵化二汽”的方式建造的中国第二汽车厂,选定湖北十堰作为厂址,开始了东风的汽车之旅;35年后,当时的星星之“火”又要燎原至香港。
通过与日产合资解决了技术升级问题的苗圩,正在开凿另一条吸纳资金的通道。



 
 
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