首页 --  财 经  第 220 2004-2-23 

 

 

茂炼转债放弃上市 机构暴利成泡影


本报记者 明 皓 

北京报道

暴利!投机!围绕着茂炼转债125302上市风波的所有的悬念都在2月19日的夜晚获得了最后的答案。
对博弈茂炼上市的几家机构来说,这一夜以及此前一年时间,都在辗转中度过。盘踞茂炼转债,在累积了无数的机会成本和时间成本后,无非是希冀通过茂炼转债上市,债转股一举获得巨额投资回报。取舍之间是在决定上市前抛出获得20%的收益?还是博一博,等茂炼上市获得100%的暴利?亦或上市失败亏损20%?
消息人士第一时间告诉本报记者,从2月22日提前到2月19日晚上召开的茂炼董事会最终没有通过上市计划。
“这意味着周一开盘,茂炼转债必然大跌。从目前的每张144.22元,将跌到120元左右,跌幅将近15%。”某机构负责人说到。
上市之争
茂炼转债的发行人为中国石化茂名炼油化工股份有限公司,中国石油化工股份有限公司(中石化)持有茂炼公司106200万股,占其总股本的99.81%,拥有对茂炼的绝对控制权,在此次有关是否上市的决定中起着至关重要的作用。
茂炼公司于1999年7月发行可转换公司债券15亿元。它是国内最后一只非上市公司发行的可转换债券。
1998年至2000年间国内试点的三家未上市公司发行转债即茂炼转债、丝绸转债南化转债。2001年年底中国证监会出台了上市公司发行可转债的新办法类似上述三家的试点将不会再出现。而随着南化转债、丝绸转债的相继上市茂炼转债能否上市引起了市场的极大关注。
根据茂炼转债《募集说明书》的有关条款,2003年7月,公司又发布董事会决议公告,称由于公司股票未能在2003年7月27日前上市交易,茂炼转债持有人可以将其持有的茂炼转债全部或部分回售给公司。
  但由于南化转债、丝绸转债上市为债券持有人带来的丰厚回报,在示范作用下,从2003年7月27日到8月12日,茂炼转债整个的回售过程只有80张债券的持有人选择了回售,其余14,999,920张债券的持有人选择继续持有。
同时根据相关议案,2004年7月27日前公司不能完成公开发行A股股票,茂炼公司将全部赎回茂炼转债。 
  “全部赎回,茂炼公司需要一次性支付超过18亿元的现金。这对茂炼来说不是一件难事!”上述机构负责人说到。
而据了解,在中石化内部,茂炼的盈利能力一直很强,而对于一家高盈利的公司来说,中石化是“非常不愿意将好东西拱手与人分享的”。上市之争由此而起。
至去年7月的回售开始,茂炼转债的“机构化”已经非常明显,甚至到了断绝此后其他新机构进入的机会。看好上市是这些机构投资者不愿放手的最根本原因,而且,他们也相信茂炼的条件符合连续三年盈利的上市条件。
他们一度认为,只要中石化同意茂炼上市,监管部门肯定能放行,交易所也愿意。一切决断都在中石化手中。
未来市场走向
2月19日的董事会决定无疑给了长期盘踞茂炼转债的机构投资者严重打击,在博弈可能将以失败结局的时候,这几家机构似乎还在等待。
此前有机构投资者在董事会决议前,曾放风出来,说是如果董事会决定不上市,那么根据茂炼曾经有做出的上市承诺,这些机构要进行法律诉讼。
“中石化已经做好了被法律诉讼的准备,而且聘请了最强大的律师团队,这个官司中石化肯定会赢。”上述消息人士说到。
但不同的意见仍然有。“按照程序,一个月后,茂炼公司还要召开股东大会。而股东大会是有权利推翻2月19日的董事会决议的。这些机构还有机会!”有市场人士说到。
该市场人士分析认为,董事会决议后的一个月时间,机构还有博弈的可能。“如果在这一个月里,茂炼转债的市场价格在121元以下放量是正常的,而在121元以上放量,或许表明上市还是有机会的。”



 
 
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