首页 --财 经 第 218 2004-2-16

 

 

农业概念股通威上市
刘汉元失之东隅收之桑榆 


本报记者 康 庄 

成都报道 

“终于上市了。”38岁的通威股份有限公司董事长刘汉元谈到等待了11年的上市,言语中并没有特别的欣喜。
经证监会审核通过,通威股份有限公司将于2月16日开始首次公开发行股票,计划发行6000万股,发行价格每股7.5元,共计募集4.5亿元,预计将于3月2日上市。
在坊间,关于通威上市包括借壳上市的消息已经流传很久。刘汉元坦陈,自1993年通威就考虑上市,十年未成,而在今年成为四川上市第一股,跟中央时隔18年再次发出的重视三农问题的“一号文件”有关。
“鱼状元”
据刘汉元介绍,通威是一家典型的农业产业化企业,已经连续6年保持国内第一大水产饲料生产企业地位,其水产饲料产品已代表国内水产饲料的最高水平。
通威股份前身四川通威饲料有限公司,是由通威集团、刘定全等人共同出资于1995年设立的,当时的注册资本2500万元。
据刘汉元透露,1993年通威拒绝捆绑国有企业上市一途后,直到2000年,通威股份才重启上市征程。
2000年10月,通威饲料整体变更为通威股份。2000年到2002年通威股份的主营业务收入分别增长39.65%、43.61%、170.71%,年均增幅达84.66%。公司2000、2001和2002年净资产收益率(全面摊薄)分别为20.9%、29.8%、23.6%,同期公司的每股收益分别为0.23、0.46和0.48元。
根据通威发布的招股书,此次发行的股份占通威股份34.908%,通威股份的第一大股东为通威集团,刘汉元持有通威集团80%的股份,刘汉元的妻子管亚梅持有通威集团20%的股份。刘汉元夫妇通过通威集团间接持有通威股份10291万股股权(占发行后总股本的59.87%)。
曾有媒体帮刘汉元算账,如果按照发行价7.5元每股的流通市值计算,这部分股权价值达6.17亿元。刘汉元的身家因此将增加4.27亿元。
通威股份是一个典型的家族企业——作为通威股份的实际控制人,刘汉元任公司董事长,其妻管亚梅则是通威集团的法定代表人。公司共有7位自然人股东,分别是刘定全、管超、何志林、刘汉中、熊照明、管亚伟、陈文。其中,管超为管亚梅的父亲,刘定全与刘汉元为父子关系,刘汉中与刘汉元为兄弟关系,何志林、熊照明两人均为刘汉元姐夫,管亚伟则是管亚梅的弟弟。不过,这7人所持通威股份股权并不多,共计持有697.01万股(占发行后总股本的4.05%)。 
失之东隅 收之桑榆
通威上市的时间,正是A股走出谷底回升之时,所以通威股份可以募得4.5亿元现金。2002年通威股份销售饲料76万吨,实现主营业务收入13.74亿元、净利润5332万元。通威上市所募集的资金大部分还是投向公司主业饲料上面,小部分投向工厂化养鱼和技改等。 
但刘汉元对记者坦陈,通威此时上市,面临的挑战和困难非常多,一方面是通威饲料产业原料粮食普通涨价,刘汉元承认“去年粮食涨价幅度之大,近20年里仅1997年可比”,直接挤压了饲料产业利润空间;更重要的压力是,通威股份2003年占饲料销售总量的34.08%来自禽饲料销售,其销售收入占到公司总额28.25%,今年在部分地区出现的“禽流感”对禽类养殖业产生了负面影响,而这影响主要将在2004年表现出来。此外,因为通威股份自2000年由四川通威饲料有限公司直接改制而来时,就已经背负上市之任,所以在3年多上市等待改制期间,为保证业务发展,其大量采用了借贷的融资方式,导致通威股份资产负债率为63.3%,比前期上涨不少,存在一定的偿债风险。 
不过,刘汉元认为现在中国整个饲料产业规模不大,尚有极大增长空间,但每个企业都太小,此时的竞争是最好的淘汰机会。禽流感确实影响禽饲料销售,但这是一个“失之东隅收之桑榆”的事情,因为在禽饲料销售受影响的同时,全国鱼价每市斤已经普遍上涨了0.4—0.6元,这也使以水产养殖为主业的通威股份可借机强化主业,在利润空间更大的水产养殖业方面做大做强。 
他认为,通威股份还将主要专注于水产科技、养殖类产业链。中国水产品产量占世界总产量的35%以上,水产品养殖产量占全球养殖产量的三分之二,中国是世界上水产饲料市场容量最大的国家,“目前中国水产养殖面临着世界上最好的机会,如果我们能将中国水产做到世界领域最好,那空间将非常大”,虽然将鸡蛋分散在几个篮子里可以分散风险,但同时也降低了收益和核心技术方面的积累,刘汉元认为,把鸡蛋放在一个篮子里,再加以层层保护,“不熟不做”,在自己拥有核心技术和核心竞争力的领域做大,就一定能做强。
刘汉元回答此次通威的募集规模与再融资问题时称,上市后通威股份的高负债率问题会下降到正常水平,以后也将始终保持在50%左右,“这将是非常安全的负债规模”,至于再融资,“钱少了难办事,钱多了要坏事”。



 
 
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