首页 --  财 经  第 216 2004-2-9

 

 

钱江集团改制进行曲 
钱江摩托“投奔”大长江?


本报记者 翁海华 

上海报道

如果说ST珠峰(600338.SH)因走私偷税而受到起诉是说明我国摩托业的不规范的话,那么近期广东三门的大长江集团预备收购钱江摩托(000913.SZ)则是印证了我国摩托市场整合的发展趋势。
  尽管作为钱江集团改制项目的直接参与者——温岭市政府办公室的翁副主任一再表示,其对大长江收购一事不清楚,但记者从钱江集团总裁办获悉,集团公司董事长林华中先生刚结束和大长江的商谈,于2月3日从广东返回温岭。
转让加MBO
   2004年2月5日,记者从台州市上市办了解到,钱江摩托与大长江摩托并购一事,是包含在钱江集团的整体改制当中的。  
钱江集团为上市公司钱江摩托的控股股东。集团的前身为温岭化工机械厂,成立于1971年,1985年5月开始生产摩托车,并成立温岭摩托车总厂,1993年1月更名为浙江摩托车厂。1996年企业改制成立浙江钱江摩托集团有限公司,并以其下属的浙江温岭摩托车销售总公司的经营性资产和拥有的浙江美可达摩托车有限公司75%的权益,联合金狮明钢设立浙江钱江摩托股份有限公司。
   1999年3月11日,钱江摩托发行上市,钱江集团占47.96%的股份,金狮明钢占22.23%。
   根据浙江省温岭市政府的人士介绍,钱江集团是当地最后一个大型国资企业。早在几年前,政府就提出了民营资本主导的口号,通过几年的发展,国资已经相继从企业中退出。在2003年的春节前后,当地政府提出了钱江集团改制设想,4月,和大长江集团开始密洽。
   虽然双方已经签定了框架性协议,但由于相关原因,“大长江一度怀疑自己能否吃下钱江摩托,收购几近搁浅,但在政府的努力下,大长江又开始继续谈判”。有消息者称,这次双方会在近日确定收购细节。
   据悉,这次钱江集团改制的核心是,“彻底改制,全部转让”。
   钱江集团为国资全资控股企业,其唯一股东是温岭钱江投资经营有限公司,在集团的多元化经营当中,除了摩托车产业外,其他主要是房地产项目和一些小机电。
   根据记者掌握的资料,钱江集团改制的方案要点为,首先将公司按业务一分为二,分为摩托资产和非摩资产,而摩托资产指的就是上市公司钱江摩托。
   知情者称,钱江摩托在2004年1月2日公告,公司已经完成对集团拥有的浙江益鹏发动机配件有限公司25%股权和浙江益中摩托车电器有限公司23%股权,以及新加坡益鹏投资和新加坡捷成投资分别所持上述公司24%和26%股权的收购事宜,就是为本次公司整体转让打下基础。
   然后,方案设定,摩托资产转让给大长江集团,非摩资产由集团以及下属公司的高层管理者收购,即MBO方式改制。而摩托资产转让的价格初步为4亿元,略微高出评估价3.8亿;管理层收购的非摩资产是5个亿,共有44名管理者参与,资金在一年内以分期支付的方式解决,首期为30%(1.5亿)。
   这和记者掌握的资料相吻合:2002年,钱江集团的净资产为10.1亿。
   来自钱江摩托的消息称,春节之前,温岭市政府为管理层收购已经搞了个签约仪式,现在正在进行职工安置和身份转换工作。据介绍,集团共有员工1.2万人,政府已经依据相关政策,制定了员工安置方案,员工首先能获得一笔转换费,正式员工为6000元,再加每年1000元的工龄费,随后,员工可以自愿离开,或者在原岗位再工作3年。
产业低迷是根源
  温岭市政府的一位官员告诉记者,由于摩托车行业的持续低迷,钱江集团已经到了非改不可的地步。
  这位官员透露,在我国,摩托行业的竞争已经非常激烈,利润率很低,经营比较困难,否则不会改制,市政府对钱江集团作出改制决策是审时度势的结果。
  事实上,产品低效益已经是摩托业的普遍现象。
  在刚刚披露的ST珠峰2003年的年报显示,2003年其每股收益为-2.71元,净利润为-4.29亿元。报告认为,公司净利润大幅下降的原因主要是主营业务毛利率的下降,2003年度主营业务收入为3.357亿元,仅比上年减少4.97%,而主营业务毛利率却由上年的13.07%下降到了-5.25%。
  上海市摩托车行业协会的徐生杰秘书长认为,毛利率降低代表了当前摩托行业不景气的现状。
  徐介绍,我国已经是全世界最大的摩托车生产国,2003年产量在1400多万,出口300万辆,出口到159个国家,直接创汇7亿多美元,而且全国有300万人从事摩托行业,整个行业在九五期间上缴利税250亿,固定资产原值有238亿。
  但现在摩托业遇到了发展瓶颈,正遭遇“阵痛期”。徐分析,目前我国摩托业有三大难题,一是各大城市禁止摩托车上牌以及电动车替代产品的出现,使得市场不断萎缩。现统计已经有70多个大中城市逐步禁止摩托车。
  二是竞争激励,市场混乱。目前我国的摩托业分为四大板块,分别是重庆板块,广东板块,江浙板块和山东板块。
  重庆板块不仅拥有嘉陵、建设两大国营企业,而且有宗申、力帆、隆鑫、银钢等组成的民营阵容;江浙板块有浙江钱江、上海新大洲、南京金城、无锡众星、江苏春兰等企业;广东板块以五羊本田、大长江、番禺华南、深圳益豪、精通天马、广东珠江等为代表;山东板块则是以轻骑为代表。这几年,几大板块大打价格战,致使行业毛利率接近于零,企业相继亏损,“只赚吆喝”。
  三是政策的限制、收费名目繁多以及知识产权问题。目前,摩托企业还需缴10%的特别消费税,增加了企业成本。
  正是由于行业的低收益率,让另一家摩托板块的上市公司——长春长铃600890.SH索性将主营业务来个大掉包。
  2002年底,长春长铃将公司的摩托资产整个与中国房地产集团进行资产置换,随后公司主营业务变成房产,2003年第一季度从而实现扭亏为盈。
  不过,尽管行业低迷,但此次涉及收购的两个主角,2003年的业绩均有所提升。钱江摩托三季报显示,公司每股收益0.14元,在受非典影响的情况下,与上年同期持平。而大长江方面介绍称,2003年8月止,大长江已经实现利润总额近2亿元。  
对此,钱江摩托的解释是,公司业绩主要体现在出口上,2003年公司出口3万多辆,其每辆车的利润率是国内市场的10倍。
  大长江宣传部门的人士认为,公司业绩高于同行,是因为大长江是一个民营企业,没有什么包袱;再是管理上比较科学;而且公司走的是高档路线,单个产品收益较高。中国摩托车行业协会的张秘书长指出,大长江的另一个优势是,公司享受中外合资企业的待遇,税收上有优惠。
大长江借壳上市
  2003年对于大长江集团来说是转折的一年。到年底,公司摩托车产量突破100万量,首次在摩托行业排行第一。而且,其年缴税达到5个亿,占了江门市税收的一大半。
  大长江集团成立于1991年,已经发展成集摩托车研发、制造、销售于一体的大型企业。
  从江门市政府网站上可以看出,大长江集团是江门市的重点企业,排在第一。当地人士介绍,大长江是一个外资企业,董事长是王大威。当地招商部门的信息显示,大长江集团属于中外合资企业,其核心企业江门市大长江摩托车有限公司注册资本为2200万美元,外方是注册在英属维尔京群岛的华德公司,投资300多万,占17.7%股份。
  长春长铃的公告显示,大长江集团2002年6月30日注册资本为2990万美元长春长铃持有16.47%的股权。2002年9月4日大长江集团增资至4490万美元。2002年6月30日大长江集团的净资产为5.15亿。同年,长春长铃将这部分股权置换到中国房地产集团。
  据一位接近大长江的人士介绍,除了长春长铃的股权之外,其余的80%多股份都是王大威个人控制,而其中的海外资金也是王大威在海外注册公司后,再回来投资。
  其还介绍,王大威年龄将近60岁,一生从事摩托车业,原先在洛阳北方企业集团工作,90年代初下海到珠海创业,后在江门成立大长江摩托。其个人风格是低调稳健,非常重视产品质量。
  尽管公司办公室的邓经理在接受记者采访时,对收购钱江摩托三缄其口,但董事长王大威先生此前的“三分天下”的目标,无疑揭示了其吞并同业的野心。
  “新年我们的目标是,继续将公司做大做强”,公司的另一位高层在接受采访时表示,2004年确定为大长江的服务年,在细化服务,强调服务质量的基础上,当年产量目标150万辆。
  而业内人士认为,事实上,在收购钱江摩托后,这个目标一蹴而就,至少可以达到230万辆。
  一位分析师指出,我国摩托企业的上市潮已过,市场也不太关注这个行业,现在已经有钱江摩托、新大洲、ST珠峰、ST轻骑等10余家上市公司,按照国家的产业政策和证监会的要求,摩托企业国内上市只剩借壳一途。
  而据江门市经贸局的人士介绍,大长江亦有上市意愿,收购钱江摩托既是强强联合,做大产业,同时又获得一个干净的壳。
  不过,在发稿前,记者还是未能与钱江集团董事长林华中取得联系,双方具体的合作步骤仍然不得而知。



 
 
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